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English (United Kingdom) Perú lidera el mercado andino en fundamentos corporativos, pero la baja liquidez de sus mejores acciones limita su atractivo para inversores.
Según un análisis de Renta4 SAB, la bolsa peruana obtuvo un puntaje fundamental de 3.74 sobre 5 en 2026, superando a Chile (3.08) y Colombia (2.56), con ventajas en sectores como finanzas, minería y retail. No obstante, el índice MSCI Nuam Peru Select ya acumuló una ganancia del 36% en dólares durante ese año, lo que reduce las expectativas de rentabilidad generalizada para 2027. La estrategia propuesta por la casa de bolsa incluye a Credicorp, IFS e InRetail como las empresas peruanas con mejores fundamentos y liquidez, mientras que Volcan, Minsur y Cerro Verde —líderes en fundamentos— no cumplen los umbrales mínimos de volumen diario (US$1M) y capital flotante (15%).
Dato clave: Las acciones líquidas del mercado peruano cotizan a 13.6 veces sus utilidades estimadas para 2026, frente a 10.1 veces en las no líquidas, lo que implica una prima de iliquidez de 1.6 puntos porcentuales anuales.
El análisis destaca que, aunque el universo de empresas con sólidos fundamentos en Perú presenta un ROE mediano de 18.7% frente al 10.3% del resto del mercado, ambas categorías comparten una valoración promedio de 13.1 veces las utilidades. Esto sugiere que la ventaja no radica en la valoración, sino en la rentabilidad operativa respaldada por resultados reales. Sin embargo, la menor liquidez afecta directamente la ejecución de operaciones y el costo de salida de posiciones, especialmente para activos con bajo volumen negociado diario.
Contexto
El mercado peruano ha consolidado su posición como el más sólido de la región andina tras años de reformas en gobernanza corporativa y mayor transparencia en los estados financieros. No obstante, la concentración de liquidez en pocas acciones —solo 4 de 14 estudiadas cumplen los criterios de Renta4— evidencia una brecha estructural entre calidad fundamental y accesibilidad para inversores institucionales y minoristas. Esta situación obliga a los participantes a equilibrar la búsqueda de rentabilidad con la necesidad de operar en activos con suficiente profundidad de mercado.
¿Qué sigue?
Para 2027, los inversionistas deberán priorizar empresas con utilidades sostenibles y valoraciones razonables, sin descuidar la liquidez como factor crítico de ejecución. La estrategia regional propuesta por Renta4, centrada en activos líquidos y rentables, podría ganar relevancia si el mercado sigue dependiendo más del desempeño operativo que de la revalorización generalizada.
📰 Publicado originalmente en Diario Gestión. Este contenido ha sido reescrito con fines informativos.