Dólar marca mayor alza en 6 meses por repunte de tasas, ¿se acelerará en octubre?

El dólar registró su mayor alza en seis meses (+1.8%) tras la reunión de la Fed del 16 de septiembre, que marcó un giro restrictivo por la persistente inflación y el tono firme de sus autoridades.

La Reserva Federal de EE.UU. elevó su tasa referencial a un rango de 3.75%-4% en la citada fecha —un ajuste ampliamente anticipado—, pero sorprendió con un lenguaje más duro que anticipa al menos dos subidas más antes de fin de año y posibles incrementos adicionales hasta 2027. Esta postura restrictiva, respaldada por 16 de los 18 miembros del FOMC, impulsó la demanda por dólares, lo que se tradujo en una apreciación del billete verde frente a una cesta de monedas principales (+1.88% en septiembre) y en el Perú, donde el tipo de cambio pasó de S/ 3.371 a S/ 3.3433. Paralelamente, la tasa de rendimiento del bono estadounidense a 10 años subió de 4.80% a 5.30%, su nivel más alto desde la crisis financiera de 2007.

El escenario global se complejiza con el retorno del petróleo por encima de los US$ 100 en septiembre —aunque cerró en US$ 98 el barril de Brent—, lo que reavivó presiones inflacionarias y obligó a los bancos centrales a anticipar nuevos ajustes alcistas. Además, según Félix Olivares, director ejecutivo de ventas y operaciones de BTG Pactual Perú, factores como el impacto inflacionario de la inteligencia artificial —por la demanda de infraestructura tecnológica— y el sólido crecimiento de la economía estadounidense amplían el margen de maniobra de la Fed para continuar subiendo tasas.

Contexto

La Fed opera bajo un doble mandato (inflación y empleo), mientras que el BCRP tiene como único objetivo la estabilidad de precios. Esta diferencia explica por qué la autoridad monetaria estadounidense puede priorizar el control inflacionario incluso con un mercado laboral robusto. En el Perú, la apreciación del dólar se ve reforzada por la fuga de capitales hacia activos en moneda estadounidense, lo que eleva su cotización local y encarece el financiamiento externo. Los inversionistas extranjeros, a su vez, reasignan carteras hacia activos en dólares ante mayores rendimientos y mayor seguridad percibida.

¿Qué sigue?

Se anticipan nuevas alzas de tasas por parte de la Fed en octubre y diciembre, lo que podría mantener la presión alcista sobre el dólar en los próximos meses. Si el petróleo mantiene niveles superiores a US$ 95 o la inflación global se dispara por nuevos shocks, los bancos centrales de economías emergentes como el Perú podrían verse forzados a seguir el ritmo, afectando la demanda interna y el crecimiento económico. Los mercados seguirán atentos a las declaraciones del presidente de la Fed, Kevin Warsh, y al ritmo de los ajustes en EE.UU., que seguirán siendo el principal determinantante del tipo de cambio en el país.

📰 Publicado originalmente en Diario Gestión. Este contenido ha sido reescrito con fines informativos.